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巴克莱:鉴于长期驱动因素 恩智浦将在逆风中持续增长

摘要: 今年以来,由于市场对利率上升、俄乌冲突、潜在衰退以及其他几个原因的担忧,美国股市整体大幅下跌,其中一些半导体股今年迄今跌幅甚...

  今年以来,由于市场对利率上升、俄乌冲突、潜在衰退以及其他几个原因的担忧,美国股市整体大幅下跌,其中一些半导体股今年迄今跌幅甚至超过30%。投资公司巴克莱分析师Curtis称,尽管半导体行业对经济形势尤为敏感,但其最近因市盈率较低而下调了恩智浦(NXPI.US)的目标价,并补充称,该股应该在投资者“买盘名单上”。

  据了解,在与恩智浦的管理层会面后,Curtis表示,其“更加赞赏”这股强劲的顺风,尤其是在汽车行业。然而,公司所看到的情况与市场所反映的情况之间存在“非常大的脱节”。该分析师表示:“我们确实认为,周期性/宏观的逆风将比该公司倡导的软着陆更强劲,但考虑到长期驱动因素的实力,这仍然是一只值得拥有的股票。”

  Curtis补充称,恩智浦的汽车业务可能会在动力系统、车身/舒适性和网络等领域持续增长,以及电动汽车的整体份额增加,该业务在未来十年应该会加强,并保持“可持续的(两位数)增长率”。

  此外,该公司的管理层还指出,市场需求仍然超过供应,其汽车和工业业务中20%的短缺实际上在过去几个季度中变得更糟。恩智浦已经有一段时间没有发布积压订单了,但Curtis估计,这一数字在1.5到2年之间,将类似于该领域的其他公司公布的情况。

  在供应方面,恩智浦表示,预计今年将出现“逐步改善”,但Curtis指出,尽管个人电脑(PC)和智能手机市场比过去更加疲软,但却没有一块“芯片”能腾出来用于其他领域。

  为了便于比较,恩智浦在2021年创造了3亿美元的域和区域控制器相关收入,预计2024年该数字将增加到6亿美元。此外,该公司收入达到近50亿美元是由于现在已经获得了几项设计胜利,但要到2025年到2030年才能看到曙光。

  与此同时,该公司在混合动力和电动汽车市场的敞口被视为“超出预期”,通常在30美元至40美元之间,但每辆车高达100美元,具体取决于电池的大小。进一步来看,如果包括推进控制器、逆变器和一些电源内容,恩智浦在汽车上的内容价值可能高达300至400美元。Curtis补充称,到2024年,这一业务的规模将从2021年的2亿美元增至5亿美元。

  最后同样重要的是,恩智浦继续推进雷达业务。2021年价值6亿美元的汽车到2024年可能会价值12亿美元,Curtis指出,这一机会与电动汽车类似,因为它“比无线电更广泛”,需要一个完整的系统。

  值得一提的是,在本月早些时候有报道称,三星有意收购恩智浦,这加剧了多年来两家公司最终将合并的猜测。

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